音乐剧《雪狼湖》讲述了一个感人至深的爱情故事：憨直、不善与人沟通的花匠胡狼因爱花如命，吸引了单纯开朗的宁家二小姐宁静雪，随后两人坠入爱河。富家子梁直追宁静雪不成，便设计害胡狼入狱，宁静雪被迫嫁给梁直并赴维也纳求学。真相败露后，梁直失手打死了宁静雪。得到老狼仙帮助的胡狼穿越时间隧道，在宁静雪死前一刻与之相见。胡狼抱着宁静雪走入湖水中，湖边开出了代表爱情的花———“宁静雪”。
自1997年《雪狼湖》在香港红磡体育馆首演以来，全国上下所有的“学友迷”都受到强烈的感染，渴望能亲临现场目睹巨星的风采，感受剧中荡气回肠的真爱情。《雪狼湖》当时在香港红磡体育馆一气连演43场，创下了共40万观众的骄人成绩。之后又在新加坡加演7场，场场爆满。剧中主要歌曲《不老的传说》、《爱是永恒》获得IFPI销售大奖，并成为张学友（图片-新闻-网页）的经典保留曲目。该音乐剧被当地评为迄今为止最优秀的港产音乐剧。
《雪狼湖》为什么能够吸引如此多的观众呢？与普通演唱会相比，《雪狼湖》更讲究完整性，有一个连贯的故事作为主线，是一部带有剧情的演唱会。故事情节都是用浪漫的通俗歌曲连接起来的，既不失演唱会的热烈，又不失音乐剧的感人至深，尤其配以张学友无人企及的完美声线，造就了一部真正雅俗共赏的杰作。由林夕重新填写的国语版歌词美而不腻，在文字拿捏和与剧情衔接上都颇见功力。剧中凄美动人的爱情故事，更是精彩的保证，当张学友以一首《不老的传说》开始讲故事的时候，观众很容易被新奇的舞台设计、演员们的歌舞表演所吸引。歌曲的旋律大部分是观众所熟悉的，放到剧情连贯的音乐剧中重温一遍，既有新鲜感，又不乏怀旧之情。
